El oro sube por la caída de los rendimientos de los bonos y los precios del petróleo

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El precio del oro ha subido esta semana hasta algo más de $4.500 por onza. Esa subida parece ser consecuencia del descenso de los rendimientos de los bonos estadounidenses y de los precios del petróleo. Aunque las negociaciones entre Estados Unidos e Irán parecen avanzar con lentitud, el mercado sigue esperando una resolución rápida del conflicto.

Después de que el presidente Donald Trump dejara claro que las negociaciones siguen en curso, los temores a nuevas subidas de tipos de interés se redujeron algo.

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El precio del oro responde con fuerza al mercado del petróleo

Aunque el oro es tradicionalmente un activo que protege contra la inflación, el metal precioso se está beneficiando ahora de la caída de los tipos de interés. El oro es lo que en el mundo financiero llamamos un activo sin rendimiento, lo que significa que no paga intereses como los bonos ni dividendos como las acciones.

En este momento, el precio del oro está respondiendo con fuerza a los movimientos del mercado del petróleo, ya que estos influyen en las expectativas de inflación, los rendimientos de los bonos y el dólar estadounidense. El optimismo cauteloso en torno a las perspectivas de paz y una posible reapertura del Estrecho de Ormuz está apoyando actualmente una subida del precio del oro.

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La tendencia bajista necesita romperse

Aún es demasiado pronto para hablar de una tendencia positiva para el oro - al menos en términos de dirección del precio a corto plazo. Si ampliamos la perspectiva y miramos el panorama general, el oro está indudablemente en un mercado alcista.

Sin embargo, a corto plazo existe una tendencia bajista. Para romperla, el oro necesitará en primer lugar superar la media de 21 días en $4.577, representada por la línea azul en el gráfico a continuación.

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Eso solo no sería suficiente para sacar conclusiones. La certeza nunca existe en el mundo financiero, pero para dar el beneficio de la duda, el oro también tendría que recuperar la media de 55 días en $4.642.

En abril y mayo, esa media resultó ser una resistencia demasiado fuerte para el precio del oro. Una vez superados esos obstáculos, el mercado podrá volver a soñar con nuevos máximos históricos. Por ahora, sin embargo, falta el impulso para ello, que actualmente parece concentrarse casi por completo en el sector de la inteligencia artificial.

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El panorama general sigue siendo positivo para el oro

La existencia de una tendencia bajista a corto plazo no significa necesariamente que un activo esté en un mercado bajista. Aunque ese escenario nunca puede descartarse, actualmente hay evidencia insuficiente para apoyarlo en el caso del oro.

El gráfico a continuación muestra que el precio del oro sigue siendo apoyado por las medias móviles a más largo plazo — concretamente la nube de la media de 200 días en azul y su variante exponencial en rojo.

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Mientras el precio continúe encontrando soporte en estos niveles, como vimos en marzo y mayo, hay evidencia insuficiente para declarar el fin del mercado alcista. Al mismo tiempo, no puede negarse que se acerca una fase importante para el oro.

El precio se mueve en un rango cada vez más estrecho y parece encaminarse hacia un punto de decisión. Mucho dependerá de los desarrollos en torno a Irán y el Estrecho de Ormuz, que tienen un impacto significativo en la inflación, los rendimientos de los bonos y el tipo de cambio del dólar estadounidense.

Dicho esto, el oro se está manteniendo notablemente bien dadas las circunstancias. Además del impacto negativo de la guerra con Irán, el mercado también tiene que lidiar con la enorme atención que se dirige actualmente hacia la inteligencia artificial.

La euforia en torno a las acciones de IA se ha vuelto tan gigantesca que los desarrollos externos no están impidiendo que el mercado estadounidense suba a máximos históricos de forma casi ininterrumpida. Sin embargo, como vimos con el oro en enero, siempre llega un momento en el que los inversores empiezan a tomar beneficios.

Ese capital entonces necesita encontrar un nuevo destino, y invertir en oro podría ser una opción atractiva para los inversores en ese momento. Como se ha mencionado, el metal precioso se está manteniendo muy bien por ahora - a diferencia de, por ejemplo, el bitcoin - y los fundamentos siguen hablando a favor del oro.

Vivimos, después de todo, en un mundo donde las tensiones geopolíticas elevadas son la norma y donde la deuda pública, aunque algo en segundo plano, sigue siendo un tema serio. En ese contexto, las perspectivas para el oro siguen siendo positivas en este momento.