La guerra de Irán se reanuda, el petróleo sube: este es el nivel que el oro no puede perder

La semana pasada, Donald Trump anunció de forma repentina que el alto el fuego entre Irán y Estados Unidos ha terminado. Poco después se produjeron nuevos ataques por ambas partes. En un primer momento, los mercados financieros apenas parecieron inmutarse.

El precio del petróleo reaccionó muy poco, el oro y la plata se mantuvieron estables y las bolsas también se mostraron relativamente tranquilas. Sin embargo, unos días de negociación y un fin de semana después, el panorama es completamente distinto. El precio del petróleo comenzó a subir con fuerza el lunes por la mañana, mientras que el oro y la plata quedaron bajo presión y los futuros de Wall Street abrieron en rojo.

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Negativo a corto plazo, positivo a largo plazo

A corto plazo, la reanudación de la guerra en Irán es claramente negativa para el oro. La escalada provoca mayores expectativas de inflación, un repunte en las rentabilidades de los bonos y, por lo general, también un dólar estadounidense más fuerte.

Para el oro, esta es una combinación desfavorable. El metal precioso no paga intereses, por lo que resulta menos atractivo cuando los inversores pueden obtener mayores rendimientos en bonos.

Aunque un precio del petróleo Brent de unos 78 dólares por barril todavía no representa un problema económico directo, lo que importa sobre todo es la señal que envía. La reanudación del conflicto significa que los mercados financieros se enfrentan de nuevo a un periodo de incertidumbre, especialmente en torno a la evolución de la inflación y los tipos de interés.

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Esta nueva incertidumbre llega para el oro en un momento poco favorable. El metal apenas empezaba a mostrar tímidas señales de suelo, después de haber caído en torno a un 30% desde su máximo de enero de 2026.

Al mismo tiempo, todavía no hay motivo para el pánico. El oro sigue cotizando entre 4.000 y 4.100 dólares. Esa zona ha actuado en las últimas semanas repetidamente como un soporte importante. Mientras estos niveles se mantengan, sigue existiendo la posibilidad de que el oro esté formando un suelo.

A largo plazo, la guerra con Irán podría resultar incluso positiva para el precio del oro. Las guerras suelen financiarse en gran medida con nueva deuda. Estados Unidos ya se dirige, en el actual año fiscal, hacia un déficit presupuestario de aproximadamente 1,6 billones de dólares. Al mismo tiempo, los costes anuales de los intereses de la deuda pública superan ya el billón de dólares.

Una guerra prolongada con Irán probablemente incrementaría aún más esta presión. El gobierno estadounidense tendría que endeudarse más, lo que podría ampliar aún más el déficit presupuestario. Además, existe el riesgo de que una mayor inflación y unas mayores rentabilidades de los bonos frenen el crecimiento económico.

Esto también podría afectar a las inversiones en el complejo de la inteligencia artificial. Unos costes de financiación más elevados hacen que los grandes proyectos de infraestructura resulten menos atractivos y podrían presionar las valoraciones de las empresas tecnológicas.

Si la economía se dirige así hacia una recesión, aumenta la probabilidad de que el gobierno y el banco central estadounidense tengan que intervenir de nuevo. Esto podría ocurrir mediante tipos de interés más bajos, mayor gasto público u otras formas de apoyo monetario y fiscal.

Precisamente esta combinación de deuda creciente, política monetaria laxa e incertidumbre en aumento sostiene, a largo plazo, la tesis de inversión en oro.

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El precio del oro debe mantener este soporte

El oro enviaría una señal especialmente potente si, en las condiciones actuales, logra mantener el soporte en torno al nivel de Fibonacci del 0,382 en 4.073 dólares. En el momento de escribir estas líneas, el precio del oro cotiza casi exactamente en ese nivel.

Aunque las condiciones a corto plazo se han vuelto claramente más inciertas, la caída de hoy es relativamente moderada. Eso, en sí mismo, es una señal de fortaleza.

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La pérdida de este soporte abriría espacio para una nueva caída hacia los 3.600 dólares por onza. Por ahora, sin embargo, no es el caso.

Al mismo tiempo, en el mismo gráfico se está formando una divergencia alcista. Esto ocurre cuando el precio marca un mínimo más bajo mientras que el Índice de Fuerza Relativa (RSI) forma un mínimo más alto.

Así, el precio del oro siguió cayendo, pero la fuerza y la convicción detrás de esa caída disminuyeron. Esto suele ser una señal de que los vendedores se están agotando poco a poco. En teoría, esto reduce la probabilidad de una caída más profunda. Sin embargo, dada la actual incertidumbre macroeconómica, esa posibilidad no puede descartarse por completo.

Por ahora, el oro vuelve a encontrar soporte por encima de los 4.000 dólares. Esto es coherente con la idea de que la presión bajista está disminuyendo y de que el mercado podría estar formando un suelo.

Para regresar realmente a un mercado alcista, el oro todavía tiene mucho que demostrar. Un primer paso importante es recuperar la media móvil de 50 días, en torno a los 4.360 dólares. Después le espera la media de 200 días, en aproximadamente 4.472 dólares.

Si el oro logra recuperar ambos niveles y la media de 50 días pasa de una tendencia bajista a una alcista, podría concluirse con cautela que el mercado alcista está regresando. Por ahora, sin embargo, el oro sigue buscando el final definitivo del mini mercado bajista.