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A principios de esta semana, Trump aumentó aún más la presión sobre Irán al emitir un ultimátum: en 48 horas, el estrecho de Ormuz tenía que reabrirse por completo o las centrales eléctricas iraníes serían bombardeadas. Irán respondió de inmediato diciendo que un ataque a la infraestructura energética provocaría el cierre total del paso.
Ese sería un escenario extremo. Alrededor de una quinta parte del comercio mundial de petróleo pasa por esta ruta. Los mercados reaccionaron con nerviosismo porque un cierre total significaría otro golpe para los precios de la energía y la inflación.
Sin embargo, poco después se produjo un giro. Trump dio a Irán cinco días adicionales para negociar, en parte debido a la presión de los aliados y los países de la región. Advirtieron que la destrucción a gran escala de la infraestructura iraní podría desestabilizar el país y provocar un conflicto prolongado. Los mercados reaccionaron de inmediato: el petróleo cayó y las acciones se recuperaron.
A pesar de las posibles conversaciones entre Estados Unidos e Irán, la lucha continuó. Irán llevó a cabo ataques contra ciudades israelíes y bases estadounidenses en la región. Arabia Saudí y Kuwait también informaron de la interceptación de drones y de daños a la infraestructura energética.
Estados Unidos está trabajando ahora en un plan de 15 puntos para poner fin al conflicto, que incluye acuerdos sobre actividades nucleares, el alivio de las sanciones y el libre paso por el Estrecho de Ormuz. Sin embargo, Irán rechazó el alto el fuego y calificó las conversaciones de «ilógicas».
Es sorprendente que el oro esté sometido a una fuerte presión. Desde el inicio del conflicto, el metal precioso ha perdido más del 20% y ha registrado su mayor caída semanal desde 1983.
Esto parece contrario a la intuición en una crisis geopolítica, pero se ajusta a un patrón que es más común. Cuando los mercados se ven presionados y la liquidez se agota, incluso se venden refugios seguros. Al mismo tiempo, el aumento de los precios de la energía está provocando un aumento de las expectativas de inflación y, por lo tanto, de los tipos de interés, lo que es negativo para el oro.
La combinación de un dólar más fuerte, expectativas de tasas de interés más altas y presión de liquidez está ejerciendo actualmente una fuerte presión sobre el oro.
La inflación en el Reino Unido se mantuvo en el 3% en febrero, pero las perspectivas se han deteriorado rápidamente debido a la guerra en Oriente Medio. Los analistas esperan que la inflación suba alrededor de un punto porcentual a finales de año debido al aumento de los precios de la energía.
El BCE también está en una posición difícil. El tipo de interés se mantuvo sin cambios, pero el panorama ha cambiado claramente. Los precios más altos de las materias primas aumentan los riesgos de inflación, mientras que el crecimiento económico, de hecho, está bajo presión.
Esto lleva a los bancos centrales nuevamente al conocido dilema: una inflación más alta, pero al mismo tiempo un crecimiento más débil. Los mercados ya están empezando a tener en cuenta las posibles subidas de los tipos de interés, mientras que los bancos centrales se mantienen cautelosos por ahora.
La zona euro ahora muestra signos de desaceleración económica. El índice PMI compuesto muestra un claro debilitamiento, particularmente en el sector de servicios. Las empresas informan de que la incertidumbre y las tensiones geopolíticas están reduciendo la inversión y la demanda.
En los Países Bajos, vemos un panorama similar. Los precios de la vivienda siguen subiendo, a una tasa anual del 5,4% en febrero, pero la confianza de los consumidores cayó bruscamente, pasando del -24 al -30, la mayor caída en casi cuatro años y está muy por debajo de la media de los últimos veinte años.
La combinación del aumento de los precios de la energía, la incertidumbre geopolítica y un crecimiento más débil está haciendo que las perspectivas económicas se deterioren nuevamente. Por lo tanto, las próximas semanas girarán principalmente en torno a una pregunta: ¿seguirá siendo este conflicto limitado o volverá a ser el comienzo de un prolongado choque energético e inflacionario, como en 2022?
Las tensiones geopolíticas y la incertidumbre en torno al Estrecho de Ormuz están provocando turbulencias en los mercados y presiones sobre el oro. Descubra lo que el aumento de la inflación, las expectativas de tipos de interés y la desaceleración económica significan para sus inversiones en metales preciosos.
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