El platino sube un 6%: ¿por qué se dispara así el precio?

Mientras el oro y la plata suelen acaparar toda la atención, ahora es sobre todo el platino el que vive su momento de brillo. El precio del platino saltó hoy más de un 6 por ciento hasta los 1.725 dólares por onza. Con ello, el platino rompió de forma convincente la media móvil exponencial de 200 periodos en el gráfico de 4 horas. Antes escribimos sobre las señales de suelo que mostraba el platino, y ahora parece dibujarse con cautela una ruptura al alza.

Detrás de esta subida hay más que pura especulación. El mercado se enfrenta a la combinación de una producción frágil, existencias limitadas y nuevas formas de demanda industrial de platino.

La oferta apenas reacciona a los precios más altos

Buena parte de la oferta mundial de platino procede de Sudáfrica y Rusia. Esto hace que la cadena de producción esté geográficamente muy concentrada y sea vulnerable a tensiones geopolíticas, sanciones, problemas operativos e interrupciones logísticas.

Además, las empresas mineras no pueden simplemente abrir producción adicional cuando suben los precios. El platino se extrae en su mayoría en minas profundas, mientras que los nuevos proyectos requieren años de preparación y grandes inversiones.

Según el World Platinum Investment Council, la oferta es por tanto muy inelástica al precio a corto y algo más largo plazo. Es decir, aunque el precio suba, la producción no aumentará sin más a corto plazo. Por eso el mercado es especialmente sensible a contratiempos relativamente pequeños en los grandes productores.

El platino se dirige a su cuarto año de déficit

Para 2026, el World Platinum Investment Council prevé un déficit de platino de 297.000 onzas. Las existencias en superficie caerían a finales de año por debajo de tres meses de consumo mundial. Al mismo tiempo, se espera que la producción minera se mantenga prácticamente estable.

Esto es importante. Un déficit no significa automáticamente que el precio suba cada día, ya que las existencias actuales pueden cubrir temporalmente la diferencia entre oferta y demanda. Pero a medida que ese margen se reduce, una interrupción en Sudáfrica o Rusia podría provocar movimientos de mercado desproporcionados.

Johnson Matthey llega a una conclusión similar: la demanda de platino volverá a superar la oferta en 2026. Prevén un consumo industrial sólido, combinado con una producción minera limitada. Sería así el cuarto año consecutivo de déficit.

La demanda va más allá de la industria del automóvil

El platino se utiliza en catalizadores, la industria química, la producción de vidrio, joyería y equipamiento para centros de datos. Este último uso destaca especialmente. Johnson Matthey espera que la construcción de centros de datos respalde la demanda de platino, ya que el metal se usa en las capas magnéticas con las que se almacena información en los discos duros.

El hidrógeno también sigue siendo un posible motor de crecimiento para el platino. El metal desempeña un papel en los electrolizadores PEM y las pilas de combustible. Sin embargo, ese mercado aún es pequeño. Según WPIC, el hidrógeno representó en 2025 menos del 1 por ciento de la demanda total de platino, aunque podría llegar a alrededor del 11 por ciento de cara a 2030.

Esto es prometedor, pero no es motivo para atribuir la subida actual del precio por completo a la economía del hidrógeno. Los retrasos en proyectos y un giro hacia electrolizadores alcalinos, que suelen usar poco o nada de metales del grupo del platino, frenan ese crecimiento. Por ahora, el hidrógeno sigue siendo sobre todo una opción sobre la demanda futura, no el motor del mercado actual.

La subida del precio es interesante, pero no está libre de riesgo

Según los expertos, existe por tanto un déficit estructural de platino, existencias menguantes y una producción difícil de ampliar. JPMorgan prevé que el platino cotice en torno a los 1.800 dólares por onza a finales de 2026, en parte por los problemas de oferta en Sudáfrica. Hoy ya se ha dado un paso considerable en esa dirección con el salto hasta los 1.728 dólares por onza.

Pero el platino también sigue siendo cíclico. Una recesión mundial podría afectar a la demanda industrial, mientras que unos tipos de interés altos hacen menos atractivos los metales preciosos que no generan rendimiento. Además, la subida de los precios puede frenar la demanda de joyería y estimular el reciclaje. WPIC ya prevé para 2026 un descenso de la demanda de platino procedente del sector de la joyería, debido en parte al mayor precio y a la presión sobre los presupuestos de los consumidores.