Los mayores gestores de fondos del mundo vuelven a comprar oro

El oro vuelve a ser popular entre los mayores gestores de fondos del mundo. Durante la caída desde el máximo histórico, que terminó en torno a los 4.000 dólares por onza, los grandes fondos comenzaron de nuevo a comprar oro. Entre otros, Amundi SA, la mayor gestora de Europa, entró con la expectativa de un precio del oro de 5.000 dólares por onza para finales de 2026.

"El oro es un activo que consideramos barato, una buena cobertura y suficientemente líquido", afirma Lorenzo Portelli, de Amundi.

Curiosamente, no son solo los grandes fondos los que están entrando. Los ETF respaldados por oro también registran entradas significativas de capital. Esa tendencia continuó incluso después de que el precio del oro sufriera una decepción la semana pasada.

Amundi no es el único gran fondo que considera atractivo el oro. Desde la gestora neerlandesa Robeco, que administra 464.000 millones de dólares en activos, también se han hecho declaraciones interesantes.

"Se ha convertido en un activo mucho más aceptado. Hoy en día forma parte habitual de prácticamente cualquier cartera convencional", afirma Arnout van Rijn, gestor de carteras multiactivo y de renta variable en Robeco.

Este tipo de declaraciones constituyen una señal importante para el oro. Cada vez más inversores comprenden que el metal precioso es una muy buena incorporación a una cartera de inversión diversificada.

Por qué el oro vuelve a ser atractivo

La escasez natural del oro ofrece protección frente al problema de una deuda pública en constante crecimiento, para la que la inflación parece ser la única solución.

Al mismo tiempo, el oro bien podría ser la protección o el seguro ideal frente a un futuro mercado bajista de las acciones de IA. En ese escenario, una recesión no sería improbable, y la demanda de capital caería con fuerza a medida que desaparecen las enormes inversiones en IA.

Eso haría bajar los tipos de interés y, con ello, reduciría la competencia para el oro, mientras que al mismo tiempo los gobiernos y bancos centrales intervendrían para contrarrestar la recesión. Para muchos inversores, esta sería también una razón para aumentar o construir su posición en oro.

Además, observamos que la correlación a 40 días entre el oro y el S&P 500 estadounidense desciende hacia cero. Eso significa que se mueven cada vez menos en la misma dirección, algo que sí ocurría a principios de 2026. El oro está empezando así a comportarse de nuevo, cada vez más, como un activo independiente.

Qué significa esto para los inversores

Esto es importante, porque esa independencia es una razón clave para que muchos inversores incorporen oro. Si el precio del oro siempre se moviera exactamente al mismo ritmo que las acciones, el metal precioso no supondría una verdadera incorporación a una cartera.

Aunque la fiebre del oro de enero de 2026 ha desaparecido por completo, a nivel fundamental volvemos a ver cambios positivos para el oro. La confianza en la capacidad de los gobiernos para mantener bajo control la deuda pública disminuye, lo que aumenta el interés por alternativas.

Aunque no existe una alternativa evidente al dólar estadounidense, el oro sí ofrece una forma de comprar cierta protección. Lo interesante es que el oro todavía representa una parte relativamente pequeña del patrimonio occidental, especialmente tras años de subidas extremas en el mercado bursátil estadounidense.

Eso significa que incluso un poco de diversificación tiene el potencial de impulsar considerablemente el precio del oro. Es precisamente en eso en lo que ahora parecen estar apostando los inversores en ETF y los grandes gestores de fondos.