El oro desempeña un papel creciente en las carteras de las familias más ricas del mundo

Los family offices, organizaciones profesionales que gestionan el patrimonio de una sola familia, incorporan cada vez más oro a sus carteras. Muchas de las familias más ricas del mundo confían a estas organizaciones la gestión de más de 1.000 millones de dólares en capital.

El gigante bancario UBS encuestó a 307 family offices con un patrimonio medio de 2.700 millones de dólares. El resultado fue el Global Family Office Report 2026, que incluye una conclusión interesante sobre el oro.

Las familias más ricas apuestan por el oro

El estudio de UBS reveló que el oro representaba el 2 por ciento de las carteras de los family offices encuestados en 2025. Lo interesante es que para 2026 se espera un aumento hasta el 3 por ciento. Eso supondría un incremento del 50 por ciento en la asignación al oro.

UBS también descubrió que las familias más ricas del mundo no utilizan el oro principalmente para obtener rentabilidad. El oro no está en la cartera para hacerlas aún más ricas. Está ahí para proteger el patrimonio que ya han acumulado.

El oro ofrece protección en un mundo en el que aumenta la incertidumbre geopolítica y actúa como contrapeso ante la pérdida de confianza en el dólar estadounidense.

El rápido desarrollo de la inteligencia artificial, por ejemplo, hace que sea cada vez más difícil predecir el futuro geopolítico. Dentro de diez años, el centro de gravedad económico mundial podría seguir estando en Estados Unidos. Es perfectamente posible.

Sin embargo, también podría desplazarse, por ejemplo, hacia China. Los inversores deben preguntarse qué significaría ese escenario para una cartera de acciones muy concentrada en Estados Unidos.

Desde esa perspectiva, el oro ofrece cierto grado de protección frente a la incertidumbre geopolítica. Es neutral desde el punto de vista político y económico. Para que el oro cumpla su función, no importa dónde se encuentre el centro de gravedad económico del mundo. En el caso de acciones como Apple, Nvidia o Microsoft, la situación es diferente.

Hay otro aspecto importante. Una acción, un depósito bancario o un bono depende en última instancia de una contraparte. El oro físico no. No es una deuda de una empresa, un banco o un gobierno. Precisamente en escenarios en los que la confianza en las instituciones financieras se ve sometida a presión, esta es una característica única.

Resulta interesante observar que las familias más ricas del mundo, o al menos los equipos que gestionan sus patrimonios, llegan a la misma conclusión. De hecho, tienen previsto aumentar el papel del oro en sus carteras.

Elegir oro no significa que estas familias sean pesimistas. Al contrario. Según el mismo estudio, la inteligencia artificial es el principal tema de inversión y el 65 por ciento ya tiene exposición a la cadena de valor de la IA.

Por tanto, el mensaje no es: venda crecimiento y compre oro. Se trata más bien de beneficiarse del crecimiento y, al mismo tiempo, procurar que una parte del patrimonio no dependa de un único escenario económico. La combinación es lo importante. Tener acciones no excluye al oro, ni viceversa.

Pensar en décadas, no en trimestres

No resulta extraño que los family offices recurran cada vez más al oro. Este tipo de organizaciones piensa en décadas, no en trimestres, meses o semanas. Gestionan patrimonios construidos a lo largo de varias generaciones, pero que solo pueden perderse una vez.

Realmente tienen algo que proteger. Desde esa perspectiva, es comprensible que los family offices opten por la protección y la sencillez.

El oro lleva miles de años cumpliendo las mismas funciones. No parece probable que esto cambie a corto plazo. De hecho, las posiciones de deuda de los gobiernos de todo el mundo parecen cada vez más difíciles de gestionar.

El aumento de los rendimientos de los bonos eleva los costes de intereses para los gobiernos. Los déficits presupuestarios crecen, se necesita asumir más deuda y el ciclo vuelve a empezar. Parece formarse una espiral de deuda difícil de romper.

Para los inversores que piensan en décadas, puede tener sentido proteger al menos un pequeño porcentaje de la cartera frente a la inflación y la incertidumbre geopolítica.

Quizá esa sea la lección más importante del estudio de UBS. Estas familias no intentan predecir exactamente cómo será el mundo dentro de diez años. Intentan construir una cartera que también se mantenga firme si sus previsiones resultan equivocadas. En ese enfoque, el oro vuelve a desempeñar un papel pequeño, pero cada vez más importante.

Volvemos a vivir en una época en la que poseer oro no convierte a nadie en un pensador alternativo. No siempre ha sido así.