¿Puede el precio del oro escapar de la tierra de nadie técnica?

Desde su máximo de alrededor de 5.600 dólares por onza en enero, el precio del oro ha caído casi un 30 por ciento. Con el precio actual de 4.169 dólares, el oro se encuentra en una tierra de nadie técnica.

Por un lado, el precio todavía cotiza por debajo de la importante media móvil de 200 días, situada en 4.487 dólares. Esto demuestra que la recuperación aún no es convincente. Por otro lado, el oro ha vuelto a superar el nivel de Fibonacci de 0,382, medido desde el mínimo de 2022 hasta el máximo de 2026.

Aun así, las señales constructivas empiezan a acumularse para el oro. Entre los 3.900 y los 4.100 dólares por onza hay claramente un fuerte soporte para el metal precioso.

Al mismo tiempo, en el gráfico diario del oro se está formando una divergencia alcista. Esto ocurre cuando el precio marca un mínimo más bajo mientras el RSI registra un mínimo más alto. Dado que el RSI es un indicador de momentum, esto sugiere que la última caída se produjo con menos fuerza.
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Para el oro, esto significa que el mínimo de precio más bajo no fue confirmado por un momentum bajista más fuerte. La presión vendedora parece, por tanto, estar disminuyendo, aunque el precio siga bajo presión. Esto no garantiza que se haya formado un suelo, pero sí es una señal constructiva.

Combinado con la reciente recuperación por encima del nivel de Fibonacci de 0,382, esto hace que el panorama técnico sea algo más positivo. Sin embargo, mientras el oro se mantenga por debajo de la media móvil de 200 días, todavía es pronto para hablar de un cambio de tendencia convincente.

La recuperación técnica recibe apoyo fundamental

DLas señales técnicas constructivas también están recibiendo actualmente apoyo desde el lado fundamental. A partir del miércoles 1 de julio, el precio del oro comenzó una recuperación cautelosa. Ese movimiento se produjo tras las declaraciones de Kevin Warsh, el nuevo presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, durante un encuentro del Banco Central Europeo en Sintra, Portugal.

Allí, Warsh se mostró positivo sobre la caída de las expectativas de inflación desde la decisión sobre tipos de interés del 17 de junio. Esa decisión había sido interpretada por el mercado como relativamente restrictiva. En un primer momento, esto provocó mayores expectativas de tipos, un dólar estadounidense más fuerte y presión sobre el precio del oro.

Sin embargo, en Sintra, Warsh subrayó que las expectativas de inflación se han enfriado desde entonces. Como resultado, el mercado empezó a descontar de inmediato algo menos de subidas de tipos para 2026. Esto fue positivo para el oro, ya que unas menores expectativas de tipos suelen aliviar la presión sobre los activos que no generan rendimiento.

Un día después, este panorama recibió apoyo adicional desde el mercado laboral. El crecimiento del empleo en Estados Unidos fue inferior al esperado, mientras que el ritmo de crecimiento salarial tampoco dio motivos claros para temer una nueva presión inflacionaria.

En conjunto, esto generó un entorno más favorable para el oro. Las señales técnicas de formación de suelo cuentan así con el respaldo de un panorama macroeconómico en el que las expectativas de tipos se enfrían algo, el dólar estadounidense luce menos fuerte y la presión desde el mercado laboral parece estar disminuyendo.

El momentum llega en el momento adecuado para el oro

En los mercados financieros, el momentum desempeña un papel muy importante. Los inversores suelen dirigirse hacia activos que ya están subiendo con fuerza, especialmente cuando el movimiento se vuelve visible para el mercado en general. Esto es también humano. Resulta poco natural comprar en una tendencia bajista, mientras que es mucho más fácil entrar en activos que baten récord tras récord.

Precisamente por eso, en los mercados surgen con regularidad fases en las que el capital se concentra cada vez más en los ganadores del momento. Ese movimiento puede prolongarse durante mucho tiempo, pero se vuelve más vulnerable a medida que las expectativas siguen aumentando y las valoraciones dejan cada vez menos margen para la decepción.

Esa dinámica parece visible ahora dentro del complejo de la inteligencia artificial (IA). El índice de semiconductores (SOX) ha perdido más de un 16 por ciento desde su reciente máximo histórico, mientras que en el gráfico diario se aprecia una divergencia bajista. Esto es, en esencia, la imagen especular de la divergencia alcista que se está formando actualmente en el oro.

El precio marcó un máximo más alto para el índice de semiconductores, mientras que el RSI registró un pico más bajo. Alcanzar el máximo histórico provisional se produjo con menos momentum. Esto sugiere que el AI trade está perdiendo algo de energía en estos momentos.

En el índice SOX, el precio volvió a marcar un máximo más alto, mientras que el RSI registró un pico más bajo. En otras palabras, el nuevo récord se produjo con un momentum más débil. Esto indica que el AI trade está perdiendo algo de energía a corto plazo.

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Grandes nombres del sector de semiconductores y memoria, como Samsung Electronics, SK Hynix, Micron y ASML, también han tenido un rendimiento más débil en las últimas semanas. Esto no significa que la historia de la IA haya terminado, pero sí sugiere que el mercado podría necesitar una pausa para tomar aire.

Esto podría resultar interesante para el oro. Si los inversores llegan a pensar que las acciones de IA han subido temporalmente demasiado, el capital podría buscar alternativas que se hayan quedado rezagadas. En ese escenario, el oro tendría espacio para hacerse con parte de ese momentum, especialmente ahora que las señales técnicas también están mejorando de forma cautelosa.

En teoría, este podría ser, por tanto, un momento interesante para empezar a invertir de nuevo en oro con prudencia.