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Es de esperar que el precio del oro y el precio de la plata son más o menos iguales en todo el mundo. Después de todo, en teoría, se trata de las mismas materias primas. Sin embargo, la práctica muestra una imagen diferente. El siguiente gráfico muestra que los inversores en el mercado de plata de Shanghai pagan actualmente un 11,01 por ciento más por sus metales preciosos que en los Estados Unidos. El oro también es estructuralmente más alto en China que en muchos mercados occidentales.
En esta página, analizaremos exactamente cómo es posible y qué dice esto sobre el mercado mundial de metales preciosos.
En los Estados Unidos y Europa, los precios del oro y la plata son en gran medida declarado en centros de negociación como el COMEX de Nueva York y el mercado de Londres. Allí, los contratos de futuros y otros instrumentos financieros dominan las operaciones. La mayoría de estos contratos no se liquidan físicamente, sino financieramente.
Como resultado, los precios en Occidente reflejan principalmente las condiciones de liquidez, las posiciones especulativas, el estado del dólar y las expectativas sobre la evolución de los tipos de interés y, en mucha menor medida, la disponibilidad inmediata de metal físico.
En China, las cosas funcionan de manera diferente. En la Bolsa de Oro y la Bolsa de Futuros de Shanghai, la entrega física desempeña un papel mucho más importante. Por lo tanto, los precios de Shanghái están más estrechamente relacionados con la demanda real de metales que, de hecho, pueden retirarse del sistema bursátil.
Cuando aumenta la demanda de oro o plata físicos, esa presión se traduce más rápidamente en precios locales más altos en China. Esta diferencia en la estructura del mercado es una explicación importante del hecho de que los metales preciosos suelen ser más caros en China que en el resto del mundo.
En la cultura china, el oro se ha utilizado durante siglos venerado como símbolo de prosperidad y éxito. El metal precioso representa la riqueza y la abundancia y se cree que trae felicidad a quienes lo poseen.
El oro también se asocia con el término «jin yun», que puede traducirse vagamente como «felicidad dorada» o «prosperidad futura». Por lo tanto, durante el Año Nuevo chino, las personas intercambian regalos en forma de joyas de oro, monedas y adornos para desearse un año próspero.
En China, el valor del oro no está solo en su contenido material. El color también juega un papel importante. El oro no solo simboliza la riqueza, sino también la felicidad y la energía positiva. Llevar ropa dorada o decorar casas con adornos dorados durante el Año Nuevo chino atraería prosperidad y bendiciones.
Junto con el rojo, que representa la felicidad y la alegría, el dorado es, por lo tanto, el color dominante durante este período festivo. Por eso, el oro está profundamente arraigado en la cultura china. Desde esa perspectiva, la popularidad del metal precioso no sorprende.
Los hogares chinos tienen un acceso limitado a los mercados financieros internacionales. Es difícil para el capital en China salir libremente del país. Como resultado, muchos chinos dependen de las inversiones nacionales, como bienes raíces o ahorros en cuentas bancarias.
Ese es exactamente el quid de la historia. Cuando los precios de la vivienda están sometidos a una fuerte presión y las tasas de ahorro rondan el 1 por ciento, el oro se convierte de repente en una alternativa atractiva. En este entorno, el metal precioso actúa como una salida dentro de un sistema financiero que de otro modo sería cerrado.
En la actualidad, alrededor del 1 por ciento de la riqueza de los hogares chinos consiste en oro, según investigación de ANZ Research. Sin embargo, ese banco espera que esta acción suba alrededor del 5 por ciento a largo plazo, especialmente ahora que el mercado inmobiliario sigue débil y las tasas de ahorro son extremadamente bajas.
«La gente ve invertir en oro cada vez más como una forma de seguro», afirma Zhaopeng Xing, de ANZ Research.
Dada la importancia cultural del oro en China, no es sorprendente que los inversores estén centrando sus ojos en el metal precioso en este momento. El mundo se encuentra en una fase de crecientes tensiones geopolíticas, en la que la propia China desempeña un papel central. Cada vez más, los inversores occidentales también advierten que los refugios seguros tradicionales están bajo presión, como incluso reclama ahora la leyenda de Wall Street, Ray Dalio vender bonos del gobierno y comprar oro.
Además, se escucha con regularidad que el gobierno chino se compromete a debilitar la posición dominante del dólar estadounidense, un proceso que a menudo se denomina desdolarización. En un mundo en el que las relaciones de poder están cambiando y el futuro es cada vez menos predecible, el atractivo de los activos que no dependen directamente de la política política o de los sistemas económicos es cada vez mayor.
Después de todo, para el oro, no importa si China o los Estados Unidos son el líder mundial del mañana. El metal precioso está fuera del campo de juego de las monedas nacionales y los bloques de poder geopolítico. Precisamente por eso el oro actúa como un atractivo refugio seguro durante este período, algo que también se refleja en el reciente movimiento de los precios.
¿Por qué los inversores chinos pagan hasta un 11% más por el oro y la plata que en Occidente? Descubra cómo la demanda física, la cultura y las restricciones de capital están impulsando los precios y qué dice eso sobre el futuro del mercado mundial de metales preciosos.
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