Futuros de oro

Aunque GoldRepublic se centra exclusivamente en la compra, la venta y el almacenamiento seguro de metales preciosos físicos, en este artículo explicamos qué son exactamente los futuros de oro, cómo funcionan y qué estrategias utilizan los operadores.

Aviso: los futuros de oro se consideran instrumentos financieros complejos que también conllevan riesgos considerables. Puede perder (parte de) su inversión o incluso más de lo invertido. Por eso es recomendable valorar detenidamente si los futuros de oro se ajustan a su tolerancia al riesgo y a sus objetivos de inversión.

¿Qué es un futuro de oro?

Un futuro de oro (también llamado contrato de futuros sobre oro) es un acuerdo para comprar o vender una cantidad determinada de oro en una fecha fija en el futuro, a un precio que se acuerda hoy.

Con un futuro de oro, los inversores pueden especular sobre los movimientos futuros del precio del oro y obtener beneficios tanto si el precio del oro sube como si baja.

Posición larga

En una posición larga en un futuro de oro, el comprador se compromete a comprar oro en el futuro a un precio fijado hoy. El comprador adopta esta posición cuando espera que el precio del oro suba.
Si el precio de mercado supera el precio acordado, el comprador obtiene un beneficio, ya que puede adquirir el oro más barato.
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Posición corta

En una posición corta en un futuro de oro, el inversor se compromete, por el contrario, a vender oro en el futuro a un precio fijado hoy. Los inversores adoptan esta posición cuando esperan que el precio del oro baje.
Si el precio de mercado cae por debajo del precio acordado, el inversor obtiene un beneficio porque puede vender el oro por encima del precio de mercado.
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El contrato estándar de un futuro de oro abarca 100 onzas troy de oro; algo más de 3,1 kilos. El valor de un contrato así supera fácilmente los 400.000 $, según el precio actual del oro por onza troy.

También existen variantes más pequeñas, como el Micro Gold Future de 10 onzas troy.

Operar con futuros de oro

Los inversores que quieran operar con futuros de oro deben hacerlo a través de un bróker que les dé acceso a la bolsa. Los futuros de oro se negocian en grandes bolsas internacionales especializadas, como el COMEX (Commodity Exchange) en Estados Unidos. Esta bolsa neoyorquina forma parte de CME Group, con sede en Chicago, y es con diferencia la mayor y principal bolsa del mundo para la negociación de futuros de oro.

El contrato estándar de un futuro de oro negociado en bolsa suele abarcar 100 onzas troy de oro; algo más de 3,1 kilos.
Al bróker no tiene que pagarle el valor total del contrato de 100 onzas troy de oro, sino normalmente un pequeño porcentaje: el llamado margen. El margen suele ser de entre el 5 % y el 9 % del valor total del contrato cuando una posición se mantiene ‘overnight’. Esto significa que la posición sigue abierta tras el cierre de la sesión y se traslada a la sesión siguiente.
Para los operadores intradía, los brókeres suelen aplicar un margen más bajo (margen intradía). Puede ser un importe fijo o un porcentaje.

Si el precio del oro baja y su depósito cae por debajo del mínimo exigido, deberá aportar fondos de inmediato para evitar que el bróker cierre su posición. Esto se conoce como margin call (llamada de margen).
Si, por el contrario, el precio del oro sube mientras invierte con apalancamiento, ocurre, en términos financieros, justo lo contrario de un margin call. Como el oro gana valor, crece el valor subyacente de su posición. Su patrimonio total en el bróker aumenta en el importe de la subida multiplicado por su apalancamiento.
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Estrategias con futuros de oro

Existen varias estrategias con futuros de oro, y las tres requieren una gestión activa y un conocimiento suficiente del mercado:

• Adoptar una posición larga o una posición corta sobre el precio esperado del oro es la estrategia más habitual.
• Spread trading: comprar y vender simultáneamente contratos con distintos vencimientos para beneficiarse de la diferencia de precio. Esta estrategia la utilizan sobre todo operadores profesionales, ya que estas diferencias de precio suelen desaparecer rápidamente y son difíciles de aprovechar para los inversores particulares.
• Cobertura (hedging) de una posición existente en oro físico: así se protegen los inversores frente a una caída del precio del oro sin vender su propio oro físico. Para ello, el inversor abre en bolsa un contrato de futuros corto, con el que obtiene beneficios si el precio del oro baja. Una posible pérdida en el oro físico queda así compensada exactamente por el beneficio del contrato, de modo que el patrimonio total se mantiene igual.

A diferencia de muchos otros métodos de inversión, un futuro de oro tiene una fecha de vencimiento. Cuando se acerca el vencimiento, hay tres opciones:

1. Cerrar su posición y asumir el resultado
2. Renovar (roll over) la posición al siguiente periodo de contrato, con los costes de transacción correspondientes
3. Aceptar la entrega física (poco habitual y no siempre viable)

Los brókeres suelen cerrar las posiciones automáticamente antes de la fecha de entrega para evitar la entrega física.

Diferencias entre los futuros de oro y el oro físico

La diferencia entre el oro físico y los futuros de oro reside sobre todo en la propiedad, la finalidad y el riesgo. Mientras que el oro físico es un ‘valor refugio’ tangible a largo plazo, un futuro de oro es un contrato financiero para especular o cubrirse a corto o medio plazo, y conlleva un riesgo mucho mayor.

Además, es posible invertir en oro físico con importes pequeños (en GoldRepublic desde solo 50 €), mientras que los futuros de oro suelen requerir importes de entrada considerablemente más altos: como mínimo entre 1.000 $ y 2.000 $ en los Micro Gold Futures (que abarcan 10 onzas troy de oro) y muchas veces más en los contratos estándar de 100 onzas troy.
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