Índice
Mantente al día de todo lo que necesitas saber sobre inversión
El precio del oro también es muy fuerte en 2026 desde el tiro de bloques iniciales. Así de poderoso acción del precio el metal precioso debe su nombre a la enorme agitación geopolítica que se ha acelerado desde el inicio del segundo mandato de Trump como presidente de los Estados Unidos. Vemos cómo suben los tipos de interés, que el dólar estadounidense se hunde y que tanto los inversores como los bancos centrales están recurriendo al oro como refugio seguro.
No estamos viendo estos movimientos del mercado por primera vez. También en abril de 2025 vimos algo parecido, durante el punto álgido de la guerra comercial de Trump. Sin embargo, esta vez, los movimientos parecen más fundamentales. Parece que estamos viendo emerger un nuevo orden mundial.
Lo que hemos visto desde el inicio de la segunda presidencia de Trump es una aceleración en el reposicionamiento del capital. Vemos un mundo cada vez menos claro. Un mundo en el que la atención se centrará menos en los Estados Unidos. Sin una ruptura abrupta, sin pánico, sino un cambio gradual en el orden mundial.
Por ejemplo, ¿dónde vemos eso? Bueno, al hecho de que el rendimiento de la deuda pública estadounidense a 10 años esté aumentando, mientras que al mismo tiempo el dólar se debilita y el oro sube. Esa combinación es inusual. Normalmente, cabría esperar un tipo de cambio del dólar más fuerte cuando los tipos de interés suban en los Estados Unidos, y eso debería traducirse en un precio del oro más bajo.
Si los tipos de interés de los bonos del gobierno suben, esos activos deberían, en teoría, convertirse en un refugio seguro más atractivo para los inversores. Ahora no lo vemos y los inversores se están decantando por el oro a pesar del aumento de los tipos de interés de los bonos del gobierno.
Este movimiento nos indica que los inversores no buscan principalmente rentabilidad, sino protección. Por lo tanto, el aumento de los rendimientos de la deuda pública estadounidense parece deberse principalmente a una mayor incertidumbre. En consecuencia, los inversores exigen una comisión más alta para dejar su dinero en dólares estadounidenses durante un período de tiempo más largo.
Durante años, Estados Unidos fue el centro natural del mundo financiero. Sin embargo, las decisiones políticas y las medidas financieras de Donald Trump, como la congelación de las reservas rusas en 2022, han hecho que los países tomen conciencia del peligro de depender de los Estados Unidos.
En un mundo así, los inversores optan por distribuir su capital de manera más «justa» en todo el mundo, es decir, en diferentes monedas nacionales. Sin embargo, los activos tangibles también están adquiriendo mayor importancia. El oro y los metales industriales no son solo materias primas económicas, sino también recursos estratégicos.
Vemos un reposicionamiento en un mundo en el que las certezas están disminuyendo. El siguiente gráfico resume bien esta situación. Vemos un aumento de los rendimientos a 10 años y un debilitamiento del dólar estadounidense, mientras que el oro y las materias primas ganan terreno.
Sin embargo, es exagerado decir que estamos ante el fin del dólar estadounidense. La nueva realidad no está asociada a una crisis abrupta o a una tensión aguda, sino a una redistribución relativamente gradual del capital. Los inversores están reduciendo su concentración en los Estados Unidos y optan con más frecuencia por el oro y otras materias primas.
No por pánico, sino en preparación para un mundo en el que la certeza geopolítica y económica sea algo menos evidente.
¿Cómo sabemos que probablemente no estamos ante el fin del dólar estadounidense? Pues porque los tipos de interés del mercado de bonos del gobierno estadounidense no se están disparando. El rendimiento a 10 años, por ejemplo, es más bajo hoy que en 2023, y si los inversores realmente vieran que se acerca el fin del dólar, nadie compraría bonos del Estado a 10 años a un tipo de interés de poco más del 4 por ciento.
Entonces, el mercado probablemente exigiría un 10, 20 o incluso un 30 por ciento. Por lo tanto, lo más probable es que no estemos presenciando el fin del dólar estadounidense, sino el nacimiento de una nueva realidad. Un mundo en el que la atención se centra un poco menos en los Estados Unidos y en el que es importante que los inversores distribuyan mejor el capital.
Y en un mundo en el que la incertidumbre aumenta, el valor de un activo independiente desde el punto de vista político y económico, como el oro, también está aumentando. Exactamente eso es lo que vemos. Es por eso que los inversores comprar oro, y no por la convicción de que el dólar estadounidense caerá hoy o mañana.
El oro tuvo un buen comienzo en 2026 debido a la creciente incertidumbre geopolítica desde el segundo mandato de Trump, lo que provocó que los inversores y los bancos centrales volvieran a elegir el oro como refugio seguro. La combinación de un dólar más débil, unos tipos de interés en alza y un oro que, sin embargo, sigue subiendo apunta a un cambio gradual hacia un nuevo orden mundial en el que la protección es cada vez más importante que la rentabilidad.
Las últimas actualizaciones, análisis y perspectivas del mundo de los metales preciosos y los mercados financieros
Redes
