Milliardär und Wall-Street-Legende: Anleihen verkaufen und Gold kaufen

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Ray Dalio, Milliardär und seit vielen Jahren einer der erfolgreichsten Hedgefonds-Manager der Welt, berät Anleger in einem neuen Argument: Verkaufen Sie Ihre Schuldverschreibungen und Gold kaufen. Laut Dalio kommen wir nicht mehr darum herum und es existiert die Weltordnung das entstand nach dem Zweiten Weltkrieg nicht mehr.

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Auf der jüngsten Münchner Sicherheitskonferenz wurde dies sogar offen gesprochen von Führern wie Friedrich Merz und Emmanuel Macron. Laut Dalio passt all dies in die von ihm so genannte „Phase 6 des Großen Zyklus“, eine Zeit der Disruption, Machtkämpfe und des Zerfalls der Regeln zwischen Großmächten.

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Sein Rat an Anleger lautet also, Anleihen zu verkaufen und in Gold investieren. Wie kommt er zu diesem Schluss?

Warum Anleihen laut Dalio eine riskante Investition sind

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Wir beginnen mit den fünf Schritten, die Dalio unternimmt, um zu dem Schluss zu kommen, dass (Staats-) Anleihen zu diesem Zeitpunkt der Weltgeschichte eine schlechte oder gefährliche Investition sind.

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1. Die bestehende Weltordnung bröckelt
   Die Nachkriegsordnung, in der Amerika als dominante Macht und der Dollar als Anker fungierte, verliert an Stabilität. Supermächte operieren zunehmend nach reiner Machtlogik und nicht nach gemeinsamen Regeln.
   
   
2. Ein Wirtschaftskrieg geht einem echten Krieg voraus
   Laut Dalio beginnen Konflikte selten mit Panzern, sondern mit Handelskriegen, Sanktionen, Kapitalbeschränkungen und technologischen Blockaden. Genau diese Dynamik ist derzeit deutlich sichtbar.
   
   
3. Kriege werden durch Schulden und Geldschöpfung finanziert
   Große geopolitische Spannungen haben in der Vergangenheit zu höheren Staatsausgaben geführt. Sie werden durch mehr Schulden und letztlich durch mehr Geldschöpfung durch die Zentralbanken finanziert.
   
   
4. Das untergräbt Anleihen
   Wenn Staaten strukturell mehr Kredite aufnehmen und die Zentralbanken Schulden aufkaufen, sinkt die Kaufkraft des Geldes oft. Anleihegläubiger erhalten ihr Geld zurück, aber in einer Währung, die weniger wert ist.
   
   
5. Kapitalbeschränkungen sind keine Ausnahme
   In Konfliktzeiten werden Kapitalflüsse eingeschränkt, Vermögenswerte eingefroren und Märkte geschlossen. Schuldverschreibungen sind dann kein sicherer Hafen, sondern ein politisches Instrument.
   
   

Alles in allem ist dies laut Dalio die Grundlage für die Schlussfolgerung, dass Staatsanleihen derzeit keine sichere Investition sind.

Warum Dalio den Kauf von Gold empfiehlt

Dann kommen wir zum nächsten Abschnitt der Anlageberatung von Dalio, dem Kauf von Gold. Dies sind die drei Schritte, die er unternimmt, um sein Vertrauen in die Goldpreis auszusprechen.

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1. Gold ist kein Versprechen einer Gegenpartei
   Eine Anleihe ist eine Forderung gegen eine Regierung. Wenn Sie diese kaufen, vertrauen Sie tatsächlich ihrer Geldpolitik. Gold ist ein Vermögenswert ohne Gegenparteirisiko.
   
   
2. In Kriegszeiten ist Vertrauen knapp
   Wenn Länder einander nicht mehr vertrauen können, sinkt die Bereitschaft, ihre Schulden gegenseitig zu finanzieren. Historisch gesehen tendieren die Menschen dann zu „hartem“ Geld. Damit meinen wir Geldformen, die nicht einfach gedruckt werden können, und am Ende hat man automatisch Gold.
   
   
3. Gold schützt vor Abwertung
   Wenn die Unsicherheit in der Welt zunimmt und die Länder mehr Schulden aufnehmen müssen, um sich zu schützen, und möglicherweise sogar Kriege führen müssen, wird die Inflation steigen. Das macht es besonders attraktiv, in Vermögenswerte zu investieren, die von Natur aus knapp sind. So sehen wir das Gold in der Vergangenheit oft profitiert von geopolitischen Turbulenzen und finanzielle Belastungen an den Märkten. Gold ist das klassische Beispiel dafür.

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Unter dem Strich sind wir laut Dalio in eine neue Phase der Machtpolitik eingetreten. Der Legende der Wall Street zufolge dreht sich in den kommenden Jahrzehnten alles um die Gesetze des Dschungels und das Gesetz des Stärkeren.

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Ihm zufolge führt dies zu einer Welt, in der die Schulden steigen, Geld zunehmend gedruckt wird und internationale Regeln verschwimmen. Staatsanleihen sind dann keine risikolose Investition mehr. In einer solchen Welt geht es um greifbare Werte, weshalb Gold seit Tausenden von Jahren immer wieder an die Oberfläche kommt.

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