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2025 war ein weiteres Jahr der Turbulenzen an den Finanzmärkten. Wir hatten es mit Handelskriegen, Inflationssorgen, geopolitischen Konflikten und der Unsicherheit über das Wirtschaftswachstum zu tun. Dieser Cocktail aus Unsicherheiten verursachte relativ große Schwankungen der Aktienkurse und Gold.
Insbesondere seit dem Höhepunkt von Trumps Zollkrieg im April 2025 haben wir einen deutlichen Anstieg der Volatilität an den Finanzmärkten verzeichnet. Volatilität bezieht sich auf das Ausmaß, in dem der Preis eines finanziellen Vermögenswerts schwankt. Je größer die Schwankungen, desto höher die Volatilität, und das gefällt den Anlegern im Allgemeinen nicht.
Natürlich hat die Volatilität von Gold aufgrund der massiven Preiserhöhungen zugenommen. Positiv fällt jedoch auf, dass die Volatilität im Großen und Ganzen im langfristigen Durchschnitt geblieben ist.
Normalerweise kommt es in Zeiten extrem starker Preiserhöhungen auch zu einer Explosion der Volatilität. Dieses Mal sehen wir das nicht. Der Goldpreis stieg 2025 um mehr als 60 Prozent, aber die Volatilität wurde unter Kontrolle gehalten.
Das zeigt uns, dass Gold ruhig und allmählich gestiegen ist und dass hinter dem Aufschwung eine gewisse Überzeugung steckt. Die Anleger verstehen, warum Gold in diesem Klima steigt, und auf schnelle Anstiege folgten keine schnellen Rückgänge, was häufig der Fall ist, wenn Anleger sich über einen finanziellen Vermögenswert nicht sicher sind.
Gleichzeitig ist es wichtig zu wissen, dass die Zentralbanken für einen erheblichen Teil der Goldnachfrage verantwortlich sind. Zentralbanken kaufen Gold nicht um kurzfristig Gewinne zu erzielen, sondern als strategische Reserve. Diese stabile Nachfrage bildet eine Grundlage für den Goldpreis, selbst in schwierigen Märkten. Und die Tatsache, dass Zentralbanken Käufer sind, gibt den Anlegern auch zusätzliches Vertrauen.
Unter normalen Umständen besteht eine negative Korrelation zwischen Aktien und Anleihen. Das bedeutet: Wenn Aktien steigen, sieht man oft, dass Anleihen weniger zahlen und umgekehrt. Aus diesem Grund war es jahrzehntelang normal, zusätzlich zu Aktien eine bestimmte Menge an Anleihen zu halten, als eine Art Stabilisator in Zeiten wirtschaftlicher Turbulenzen.
In diesem Jahr sahen wir jedoch eine positive Korrelation zwischen Aktien und Anleihen. Infolgedessen erkennen Anleger, dass Anleihen möglicherweise nicht mehr für die defensive Rolle geeignet sind, die sie einst in einem Portfolio innehatten.
Aus diesem Grund sollten die Menschen nach einer möglichen Alternative zu Anleihen suchen. Ein alternativer Vermögenswert, der es vorzieht, anders auf makroökonomische und geopolitische Entwicklungen zu reagieren als Aktien und Anleihen.
Nicht umsonst nennen wir Gold einen unkorrelierten Vermögenswert. Ein finanzieller Vermögenswert, der sich nicht mit den Preisen anderer Vermögenswerte ändert und normalerweise seinen eigenen Plan erstellt. Genau wie wir es in Zeiten geopolitischer Turbulenzen beobachten: Gold und Silber steigen, während die Aktien Probleme haben.
In der folgenden Grafik sehen wir, dass die Korrelation zwischen Aktien und Anleihen zunimmt, wodurch diese klassische Kombination als Diversifikationsinstrument weniger effektiv ist. Gleichzeitig nimmt die Korrelation zwischen Aktien und Gold tatsächlich ab. Aus dieser Perspektive ist es nicht verwunderlich, dass sich immer mehr Anleger für eine höhere Goldallokation in ihren Portfolios entscheiden. Innerhalb der sogenannten Modellportfolios der Großbanken stellen wir außerdem fest, dass Gold eine immer größere Rolle spielt und in einigen Fällen die traditionelle Anleiheposition teilweise ersetzt.
Das vergangene Jahr war für die Finanzmärkte turbulent. Aufgrund der wirtschaftlichen Unsicherheit, der geopolitischen Spannungen und der Inflationssorgen schwankten die Preise vieler Anlagen stärker als gewöhnlich. Auch Gold blieb nicht vollständig verschont: Der Goldpreis stieg und fiel stärker als in ruhigen Jahren.
Die größeren Schwankungen in der Goldpreis gut zu installieren. Im Vergleich zu früheren Perioden ist das Verhalten von Gold nach wie vor bemerkenswert stabil. Das Ausmaß, in dem sich der Preis bewegt, liegt immer noch im historischen Durchschnitt und ist auch vergleichbar mit dem anderer Anlagen, die langfristig an Wert gewinnen sollen.
In Zeiten, in denen der Goldpreis rasant stieg und viel gehandelt wurde, nahmen die Unruhen vorübergehend zu. Solche Mobilitätsspitzen waren jedoch nur von kurzer Dauer. Sobald sich die Märkte beruhigten, normalisierte sich auch das Verhalten von Gold. Dies deutet darauf hin, dass Gold nicht in Panik mitgerissen wird, sondern hauptsächlich als sicherer Ort in Zeiten der Unsicherheit genutzt wird.
Dies ist für Anleger wichtig, da die klassische Art der Risikostreuung weniger gut funktioniert als zuvor. Normalerweise bilden Aktien und Anleihen zusammen ein Gleichgewicht in einem Portfolio: Fällt eine Aktie, wird sie teilweise von der anderen absorbiert. In einem Umfeld hoher Inflation und geopolitischer Spannungen bewegen sich diese Investitionen jedoch oft in dieselbe Richtung, wodurch dieser Schutz eingeschränkt wird.
Gerade in einer solchen Situation spielt Gold eine besondere Rolle. Da sich Gold anders verhält als Aktien und Anleihen, kann es helfen, die allgemeinen Schwankungen eines Anlageportfolios zu begrenzen. Selbst ein relativ kleiner Goldanteil kann für mehr Stabilität sorgen, ohne das Risiko signifikant zu erhöhen.
Dies bedeutet, dass Gold trotz vorübergehender Preisschwankungen ein wichtiges Instrument für Anleger bleibt, die ihr Vermögen in einer unsicheren Welt schützen wollen. Nicht als schneller Gewinnbringer, sondern als strategischer Puffer gegen wirtschaftliche und politische Turbulenzen.
Gold wird 2025 erneut seine Rolle als traditioneller sicherer Hafen unter Beweis stellen, mit starken Preiserhöhungen ohne extreme Volatilität. Erfahren Sie, warum Gold derzeit besonders attraktiv ist, da die Unsicherheit zunimmt und andere schützende Anlagen unter Druck geraten.
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