Gold und Silber im Aufwind: Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung sinkt

Es war eine wunderbare Woche für Anleger in Edelmetallen. Der Goldpreis kletterte um fast 8 Prozent nach oben, während der Silberpreis sogar einen Anstieg von fast 12 Prozent verzeichnete. Mit diesem Anstieg ist Gold über seinen 200-Tage-exponentiellen gleitenden Durchschnitt bei 4.279 US-Dollar pro Unze geklettert.

Bis Juni bildete dieser Durchschnitt eine Unterstützung für den Goldpreis. Anschließend wurde sie verloren, verwandelte sich in einen Widerstand und wurde inzwischen wieder zurückerobert. Damit sendet der Goldpreis hoffnungsvolle Signale aus.

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Letzte Woche schlossen Gold und Silber stark nach einem schwachen US-Arbeitsmarktbericht. Vorab wurde mit einem leichten Anstieg des Beschäftigungswachstums gerechnet. Am Ende erschien jedoch eine negative Zahl auf den Tafeln.

Das war für Edelmetalle Grund genug, um zu steigen. Die US-Notenbank hat ihren Leitzins bei einer Sitzung, die auf ein negatives Beschäftigungswachstum folgte, in der Geschichte nur zweimal angehoben. Das geschah nur im November 1999 und im November 2025, bei insgesamt 89 Vorkommnissen.

Obwohl im September noch ein weiterer Arbeitsmarktbericht folgt, ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung bei der Sitzung am 16. September auf unter 50 Prozent gefallen.

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Für den Rest von 2026 erwartet der Markt inzwischen etwas mehr als eine Zinserhöhung von 0,25 Prozentpunkten. Und sogar eine Wahrscheinlichkeit von 22,8 Prozent, dass der Leitzins den Rest des Jahres unverändert bleibt. Vor einer Woche lag dieselbe Wahrscheinlichkeit noch bei 13,2 Prozent.

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Auffällig ist, dass sich diese Entwicklungen rund um die Geldpolitik der US-Notenbank und den Goldpreis abspielen, während die Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran erneut zu scheitern drohen. Am Montagmorgen begann der Ölpreis dadurch erneut zu steigen.

Das führt theoretisch zu einer höheren Inflation, wodurch sich Zentralbanken eigentlich wieder strenger aufstellen müssten. Vorerst scheinen sich Gold und Silber davon wenig beeindrucken zu lassen. Im Prinzip ist das ein starkes Signal, dass Edelmetalle vorsichtig weiter klettern, während gleichzeitig ein vorsichtiger geopolitischer Gegenwind besteht.

Aus diesem Grund erscheint eine Zinserhöhung im September vorerst unwahrscheinlich. Das verschafft Gold und Silber Luft, sodass sich das positive Momentum der vergangenen Woche ohne Weiteres fortsetzen könnte.

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In der obigen Grafik sehen wir, dass der Silberpreis kurz zögerte, inzwischen aber wieder in Richtung des lokalen Höchststands von 65 US-Dollar pro Unze vom vergangenen Freitag klettert. Es ist deutlich, dass Anleger Edelmetalle bei den aktuellen Kursen wieder attraktiv finden.

Diese Woche verspricht erneut eine wichtige für Edelmetalle und den gesamten Finanzmarkt zu werden. Es steht nämlich eine Woche auf dem Kalender, in der wir aus den Vereinigten Staaten einen Verbraucherpreisindex (CPI) und einen Erzeugerpreisindex (PPI) erhalten.

Am Mittwoch beginnt diese Datenreihe mit dem CPI, während am Donnerstag der PPI folgt. Diese Zahlen können die Markterwartungen hinsichtlich der Geldpolitik der US-Notenbank erneut auf den Kopf stellen oder die jüngsten Entwicklungen gerade bestätigen.

Ein relativ milder Inflationswert – wobei vor allem wichtig ist, dass der Anstieg der Ölpreise nicht über die Energiemärkte hinaus durchschlägt – würde die Argumente gegen eine Zinserhöhung stärken. Theoretisch sollte das auch Gold und Silber wieder helfen.

Die Spannungen im Nahen Osten bleiben jedoch ein Risikofaktor. Vorerst ist die Straße von Hormus weiterhin geschlossen, wodurch der Ölpreis erneut einen Sprung machen könnte. Für die US-Notenbank bleibt es jedoch schwierig, darauf Politik zu machen, insbesondere weil sich die Lage von Tag zu Tag erheblich ändern kann.