Zilverprijs begint aantrekkelijke niveaus te benaderen

Na de enorme koerspiek en zilvergekte van januari, is het edelmetaal een beetje in de vergetelheid geraakt. Alle aandacht op de financiële markten ging uit naar AI-aandelen, die de afgelopen maanden extreme rendementen boekten. Nu zien we chipaandelen echter zwaar corrigeren.

Daar zijn een aantal redenen voor aan te wijzen:

• Beleggers nemen winst na een periode van scherpe koersstijgingen.
• De markt twijfelt over de mate waarin techreuzen de enorme investeringen in AI op korte termijn kunnen terugverdienen.
• De stijging van de obligatierentes betekent dat de kapitaalkosten voor de investeringen toenemen en de lat nog hoger komt te liggen.
• De Iran-oorlog zorgt voor onzekerheid over het rentebeleid van de Amerikaanse centrale bank, die wellicht strenger moeten optreden dan gehoopt de komende maanden.
• Met Kimi-K3 is er vanuit China weer een ijzersterk AI-model op de markt gekomen dat lijkt te kunnen concurreren met de topmodellen uit de Verenigde Staten. Daardoor maakt de markt zich opnieuw zorgen over een DeepSeek-moment.

Hoewel de zilverprijs nog altijd naar een bodem zoekt, kan dat wel kansen bieden voor een kapitaalrotatie. Dat wil zeggen, een fase waarin beleggers winst nemen op hun AI-investeren en op zoek gaan naar assets die gunstiger gewaardeerd zijn.

Zilver wordt aantrekkelijker voor beleggers

In theorie is zilver de afgelopen weken een stuk aantrekkelijker geworden voor beleggers. De grafiek hieronder bevat een aantal signalen die erop wijzen dat de zilverprijs in een interessante zone zit.

Ten eerste zien we dat de zilverkoers richting de dalende trendlijn beweegt die loopt vanaf de lokale bodem van 6 februari. Tot nu toe vond zilver iedere keer steun op dat punt. Nu valt die lijn echter samen met de dubbele top van oktober en november, weergegeven door de horizontale witte lijn.

‍

‍

Tegelijkertijd maakte de Relative Strength Index (RSI, onderste paneel) een hogere bodem, terwijl de koers in juli een lagere bodem noteerde. Dat vertelt ons dat de diepere koersbodem voor zilver gepaard ging met zwakker verkoopmomentum. Doorgaans betekent die ontwikkeling dat verkopers aan overtuiging verliezen.

Idealiter wil je als zilverbelegger een reactie zien rond de witte lijnen in de grafiek en vervolgens een herovering van het 21-daagse exponentiële koersgemiddelde op 60 dollar, weergegeven door de gele lijn.

Uiteraard kan de zilverprijs altijd een diepere daling maken, want zekerheid bestaat niet in de financiële wereld. Het enige wat je als belegger kunt doen is momenten uitkiezen waarin de verhouding tussen risico en rendement meer in je voordeel ligt. Die situatie lijkt nu te ontstaan, mits je gelooft in de toekomst van zilver als monetair- en industrieel metaal.

Een belangrijk detail is dat de obligatierentes moeten meewerken. Door de hervatting van de Iran-oorlog is onzekerheid ontstaan over het rentebeleid van de Amerikaanse centrale bank. Deze week kregen we vanuit de Verenigde Staten twee afgekoelde inflatieprints, die normaliter voor versoepeling zouden zorgen.

Nu was dat niet het geval, omdat die inflatieprints zagen op een periode waarin de oorlog in Iran minder op de voorgrond speelde en de olieprijs lager was. Inmiddels is de olieprijs weer naar ongeveer 85 dollar per vat geklommen en bestaat er vooral onzekerheid over de uitkomst van de rentevergaderingen van september en oktober.

Daardoor blijft er waarschijnlijk een rem zitten op de zilverprijs, totdat er meer duidelijkheid is op het gebied van de rentes. Hogere rentes zijn immers slecht voor edelmetalen, en voor zilver in het bijzonder. In tegenstelling tot de Amerikaanse dollar betaalt zilver geen rente uit, terwijl de hogere rentes ook investeringen in de fysieke uitbouw van de AI-infrastructuur duurder maken.

Het remt dus ook de investeringscyclus die belangrijk is voor zilver als industriële grondstof. Om die reden kunnen we dus wel stellen dat er een paar interessante weken tot maanden zijn uitgebroken voor zilver en het complete edelmetalencomplex. De koersen beginnen aantrekkelijker te worden voor het investeren in zilver, maar de macro-economische situatie moet ook gaan meewerken.