Markt Update

Beste lezer, welkom bij de nieuwste GoldRepublic nieuwsbrief! In slechts vijf minuten brengen we u volledig op de hoogte van de actuele edelmetaalkoersen en het meest relevante nieuws dat invloed heeft op uw belegging in edelmetalen. Mis deze waardevolle inzichten niet!

‍

1. Alles draaide deze week om de Fed

De Amerikaanse centrale bank stond deze week centraal. Na weken van twijfel en onduidelijkheid kwam er opnieuw een renteverlaging. Toch was het beeld allesbehalve eenduidig. De rente werd met 0,25 procentpunt verlaagd naar 3,5–3,75%, maar het besluit kreeg opvallend veel tegenstemmen. Twee bestuursleden wilden geen verlaging, één wilde zelfs een grotere stap. Ook buiten de officiële stemmers klonken forse bezwaren.

Powell erkende dat er geen consensus was: inflatie blijft te hoog, de arbeidsmarkt verzwakt, en je hebt als centrale bank maar één beleidsinstrument. “Je kunt niet twee dingen tegelijk doen,” zei hij. Geen makkelijke boodschap.

Toch is de toon gezet: de Fed begint vanaf 12 december opnieuw met het kopen van Amerikaanse staatsobligaties, ter waarde van 40 miljard dollar in de eerste maand. Daarmee wordt de periode van zogeheten quantitative tightening (het afbouwen van de balans) alweer beëindigd. Dat is opvallend snel, en laat zien dat de Fed bezorgd is over de liquiditeit in het financiële systeem.

2. De markten reageerden verdeeld

In eerste instantie reageerden de markten positief: rente omlaag en extra obligatie-opkoopprogramma Maar de volgende dag keerde het sentiment. De tegenvallende berichten van Oracle, een belangrijke speler in de AI-markt, drukten de techsector. Ondanks forse investeringen in AI-datacenters blijven de baten uit. Beleggers vrezen dat de AI-hype sneller afkoelt dan gedacht.

3. Amerikaanse arbeidsmarkt: gemixt beeld

Werkloosheid blijft een centraal aandachtspunt voor de Fed, en deze week was het beeld wisselend:

• Het aantal openstaande vacatures steeg licht naar 7,67 miljoen, het hoogste in vijf maanden.
• Tegelijkertijd liep het aantal ontslagen op naar 1,85 miljoen, het hoogste sinds begin 2023.
• Ook daalde het aantal nieuwe aanstellingen.

Kortom: de arbeidsmarkt is aan het afkoelen, maar zorgwekkend hard. Volgens economen is het beeld minder somber dan sommige alternatieve datapunten eerder suggereerden.

4. Duitsland botst met Trump

De hernieuwde spanning tussen de VS en Europa kreeg deze week een gezicht: de Duitse bondskanselier Friedrich Merz stelde dat het tijdperk van ‘normatieve samenwerking’ met de VS voorbij is. Hij noemde de Amerikaanse veiligheidsstrategie onder Trump “onacceptabel voor Europa” en riep op tot meer onafhankelijkheid van de VS.

Tegelijkertijd trekt Duitsland de militaire portemonnee. Volgende week stemt het parlement over defensiecontracten ter waarde van €52 miljard, waarmee de Bundeswehr de sterkste conventionele strijdmacht van Europa moet worden.

5. Dreigt de ECB straks weer te verhogen?

Isabel Schnabel, het Duitse lid van de ECB-directie, suggereerde dat een renteverhoging niet uitgesloten is. Dat is opmerkelijk, want de eurozone groeit nauwelijks en heeft sinds juni 2024 al acht renteverlagingen achter de rug.

De meeste economen vinden een renteverhoging onlogisch. Kredietvoorwaarden verscherpen alweer licht, inflatieverwachtingen blijven onder de 2%, en de economische groei voor 2026 wordt op amper 1% geraamd. Een renteverhoging zou in deze context eerder schade aanrichten dan helpen.

6. Rentes wereldwijd omhoog

Opvallend is dat de langetermijnrentes wereldwijd weer stijgen. De rente op staatsobligaties bereikte het hoogste niveau sinds 2009, zelfs nog vóór het rentebesluit van de Fed. Beleggers lijken ervan uit te gaan dat het tijdperk van renteverlagingen ten einde komt.

De grote vraag: laten overheden dat wel toe? Hogere rentes betekenen immers fors hogere rentelasten op de steeds verder oplopende schulden. Wat centrale banken willen en wat politiek haalbaar is, hoeft niet hetzelfde te zijn. De strijd tussen monetair beleid en begrotingsrealiteit is nog lang niet gestreden.