Inhoudsopgave
Blijf op de hoogte van alles wat u moet weten over beleggen
De goudprijs is in 2025 met een ongelooflijke 65 procent gestegen, en met een stijging van ruim 140 procent was zilver nog indrukwekkender. Deze enorme stijgingen, met name die van goud, lijken het gevolg van de zogenoemde Debasement Trade. Dat klinkt heel technisch en spannend, maar het draait in feite om de vrees dat geld in de loop van de tijd minder waard wordt.
Met “debasement” wordt het uithollen van de waarde van geld bedoeld. Dat gebeurt meestal niet in één klap, maar geleidelijk. Overheden maken schulden, centrale banken houden de rente laag of creëren extra geld, en zo neemt de koopkracht van valuta af. Je merkt dat niet direct aan je bankrekening, maar wel aan stijgende prijzen en hogere kosten van levensonderhoud.
Sinds de financiële crisis van 2008, en opnieuw na de corona crisis, hebben centrale banken zoals de Federal Reserve massaal ingegrepen om economieën te ondersteunen. Dat beleid heeft groei en stabiliteit gebracht, maar ook geleid tot hoge schulden en structureel ruim monetair beleid. Precies daar komt de Debasement Trade om de hoek kijken.
Beleggers die bang zijn voor geldontwaarding zoeken bezittingen die niet zomaar ‘bijgedrukt’ kunnen worden. Goud is daar het klassieke voorbeeld van. Het aanbod groeit langzaam, het is wereldwijd erkend en het heeft geen tegenpartijrisico: je bent niet afhankelijk van een bank of overheid die haar beloftes moet nakomen.
Wanneer het vertrouwen in papiergeld afneemt, stijgt de aantrekkingskracht van goud. Dat zie je vaak in periodes van hoge schulden, lage reële rentes en geopolitieke onzekerheid. Ook andere edelmetalen, zoals zilver en platina, profiteren mee, al spelen daar soms ook industriële toepassingen een rol.
Belangrijk is dat de Debasement Trade niet draait om snelle winsten. Het is geen gok op een plotselinge crisis, maar een vorm van bescherming. Beleggers accepteren dat rendement op spaargeld en obligaties kan verdampen door inflatie, en kiezen daarom voor tastbare of schaarse bezittingen.
Dat gevoel nam in 2025 een vlucht. Onder andere om die reden zagen we de goudprijs met bijna 65 procent stijgen en vrijwel continu nieuwe hoogtepunten noteren. De stijging en het narratief werken elkaar ook in de hand. Door de enorme stijgingen gaan beleggers extra in het Debasement-verhaal geloven en krijgen zowel het narratief als goud, vleugels.
Hoewel je over geen enkele financiële asset kunt zeggen of het een goed moment is om te investeren, is goud wederom sterk aan het jaar begonnen. Goud kopen in 2026 lijkt ondanks de enorme stijgingen van vorig jaar nog steeds te verantwoorden, omdat de fundamenten van die koersexplosie nog altijd intact zijn.
Alles bij elkaar levert dat een klimaat op waarin op de langere termijn meer inflatie of geldontwaarding de meest waarschijnlijke uitkomst is. In een tijd waarin steeds meer twijfels ontstaan over de suprematie van de Verenigde Staten, en beleggers hun kapitaal beter willen verdelen over de wereld, blijft goud een aantrekkelijke stabilisator.
Goud heeft zich over duizenden jaren bewezen als beschermingsmiddel tegen inflatie, maar is ook economie-onafhankelijk. Edelmetalen zijn niet afhankelijk van het toekomstige succes van de Amerikaanse tech-industrie. Als het zwaartepunt van de techwereld zich naar China zou verplaatsen, dan heeft goud daar in essentie geen last van.
Op die manier vormt goud ook een stabilisator, en is er op dit moment geen reden om aan te nemen dat goud de komende jaren niet zal renderen.
Dat het fundament voor goud nog altijd solide oogt, betekent uiteraard niet dat er geen gevaren zijn. Zo zagen we de afgelopen maanden een wereldwijde stijging van de marktrentes. Met name de rentes op langlopende varianten van staatsobligaties laten momenteel stijgingen zien.
Staatsobligaties zijn van oudsher een soort tegenhanger van goud, en worden gezien als “risicovrije” assets. De kans dat de Amerikaanse overheid failliet gaat is praktisch nul, omdat ze in principe altijd naar de geldprinter kunnen grijpen om de schulden terug te betalen.
Een stijgende rente op staatsobligaties met bijvoorbeeld een looptijd van 10 jaar maakt het relatief aantrekkelijker om daar kapitaal te parkeren, dan in goud. Ook zorgen hogere rentes voor een demping van de kredietcreatie, wat in het op schulden gebaseerde financiële systeem praktisch gelijkstaat aan geldcreatie.
Hogere rentes dempen dus de geldcreatie, en op dit moment kunnen beleggers risicovrij 4,163 procent verdienen op Amerikaanse 10-jaars leningen. In theorie betekent een stijging van de rente op staatsobligaties dat andere assets, die meer risico met zich meedragen, minder aantrekkelijk worden voor beleggers.
Waarom zou je immers in goud en aandelen beleggen als je met een risicovrije staatslening ook de inflatie kunt verslaan? Tot februari 2022 zagen we die relatie tussen de rente op staatsobligaties en de goudprijs standhouden.
Die relatie zien we terug in de onderstaande grafiek. Let op: de rente op Amerikaanse 10-jaars leningen is hier omgekeerd weergegeven. Een stijging van de rode lijn betekent dus een daling van de rente (positief voor goud), en andersom. Tot februari 2022 zien we dat rentedalingen over het algemeen een stijging van de goudkoers opleverden.
Dat veranderde in februari 2022 nadat het Russische leger Oekraïne binnenviel, en het Westen besloot om de dollarreserves van Rusland te bevriezen. Sindsdien is de rente op Amerikaanse 10-jaars leningen enorm gestegen, maar brak de omgekeerde relatie met goud, en begon ook het edelmetaal explosief te stijgen.
De reden hiervoor is volgens veel analisten dat het bevriezen van de dollarreserves voor veel landen een realisatiemoment was. Als onze reserves niet veilig zijn in het dollar systeem, moeten we dan niet naar alternatieven kijken? Sindsdien zie je dat veel centrale banken, met name buiten het Westen, zijn begonnen met het kopen van goud en verkopen van Amerikaanse staatsleningen.
Toch kunnen de verhoogde rentes die we momenteel zien op de korte termijn een probleem vormen voor goud. Beleggers kunnen hier immers de inflatie mee verslaan, en na de enorme stijgingen van 2025 kan het aantrekkelijk zijn om winsten te realiseren en kapitaal te parkeren in staatsobligaties. Mogelijk met het idee om een correctie voor de goudprijs af te wachten.
Op de langere termijn lijkt dit echter positief bij te dragen aan het verhaal van goud. Westerse economieën zijn sinds de crisis van 2008 gebouwd op kunstmatig lage rentes die rond het nulpunt lagen. Het is nog maar de vraag hoe lang bijvoorbeeld de Amerikaanse economie deze verhoogde rentes kan dragen.
Bedrijven hebben in toenemende mate last van deze hogere kapitaalkosten. Niet voor niets roept Donald Trump al langer dat hij lagere rentes wil. Mocht dit problemen opleveren, dan lijkt het een kwestie van tijd voordat overheden en centrale banken ingrijpen, en de geldcreatie stimuleren. En daar zal goud ongetwijfeld weer van profiteren, omdat het in feite een vervolg is van de Debasement Trade.
De goudprijs schoot in 2025 met 65% omhoog door groeiende angst voor geldontwaarding, terwijl zilver zelfs nog harder steeg. In dit artikel lees je hoe de zogeheten Debasement Trade goud opnieuw tot veilige haven maakte voor beleggers.
De nieuwste updates, analyses en inzichten uit de wereld van edelmetalen en financiële markten
Socials
