Gold Standard: Was ist das und können wir zurückkehren?

Das Goldstandard ist ein Währungssystem, das seit langem die Grundlage des globalen Finanzsystems bildet.

Währungen waren direkt mit Gold verbunden, was sicherstellte Stabilität, Vertrauen und Disziplin. Aber was genau bedeutete der Goldstandard, warum wurde er abgeschafft und ist eine Rückkehr noch denkbar?

Was ist der Goldstandard?

Unter dem Goldstandard ist der Wert einer Münze direkt verknüpft mit eine feste Menge Gold.

Die Zentralbanken versprachen, dass Papiergeld jederzeit zu einem festen Goldpreis gegen physisches Gold eingetauscht werden könne. Infolgedessen war die Geldschöpfung begrenzt: Ein Land konnte nur dann neues Geld ausgeben, wenn es im Gegenzug ausreichend Gold gab.

Der Vorteil davon war monetäre Disziplin. Die Regierungen waren nicht in der Lage, unbegrenzt viel Geld zu drucken, was das Risiko einer hohen Inflation erheblich verringerte. Darüber hinaus sorgte der Goldstandard dafür internationales Vertrauen, weil Währungen über Gold miteinander verbunden waren.

Der Goldstandard nach dem Zweiten Weltkrieg

Nach dem Zweiten Weltkrieg wurde das Währungssystem während des Bretton-Woods-Konferenz im Jahr 1944.

Es wurde hiermit vereinbart, dass der US-Dollar im Mittelpunkt des globalen Systems stehen würde. Der Dollar war zu einem festen Preis von an Gold gebunden 35 Dollar pro Feinunze, während andere Währungen an den Dollar gebunden waren.

Theoretisch blieb Gold also die ultimative Grundlage, aber in der Praxis entstand eine Abhängigkeit von den Vereinigten Staaten. Als die USA mehr Dollar ausgaben (unter anderem durch Sozialprogramme und den Vietnamkrieg), geriet die Golddeckung unter Druck.

1971 zog sich der Präsident zurück. Richard Nixon Trennen Sie dieses System dauerhaft vom Stromnetz. Mit dem sogenannten Nixon-Schock Die Umtauschbarkeit von Dollar gegen Gold wurde beendet. Der Goldstandard wurde somit aufgegeben.

Warum wurde der Goldstandard abgeschafft?

Der Hauptgrund war, dass der Goldstandard als zu restriktiv wurde erlebt. Regierungen und Zentralbanken wünschten sich mehr Flexibilität, um wirtschaftliche Schocks abzufangen.

Darüber hinaus trat ein strukturelles Problem auf: Weltweit waren mehr Dollar im Umlauf, als Gold zur Verfügung stand, um sie abzudecken. Das Vertrauen in den festen Goldkurs geriet unter Druck, was dazu führte, dass die Länder ihre Dollars massiv gegen Gold eintauschten. Das war auf lange Sicht nicht haltbar.

Was ist passiert, nachdem der Goldstandard gebrochen wurde?

Nach der Aufgabe des Goldstandards änderte sich das Finanzsystem dramatisch.

Währung wurde Fiat

Geld erlangte keinen inneren Wert mehr, sondern bezieht seinen Wert seitdem aus dem Vertrauen in Regierungen und Zentralbanken. Wir nennen dieses System Fiat-Geld.

Mehr monetäre Flexibilität

Die Zentralbanken erhielten die Möglichkeit, durch Zinssenkungen, Geldschöpfungs- und Kaufprogramme aktiv einzugreifen, was Spielraum zur Bekämpfung von Rezessionen bot, aber auch mit neuen Risiken verbunden war.

Höhere Inflation

Ohne Gold als Bremse für die Geldschöpfung stieg die Geldmenge strukturell an. In vielen Ländern führte dies zu höhere Inflation. In den USA stieg die Inflation in den 1970er Jahren auf einen zweistelligen Wert und erreichte um 1980 einen Höchststand von etwa 13-14% (gegenüber dem Vorjahr).

Im Vereinigten Königreich gab es auch extrem hohe Gipfel. 1975 lag die Inflation bei rund 24%. Die Niederlande lagen mit 6 bis 7% pro Jahr erheblich darunter, aber immer noch deutlich höher als die von den Zentralbanken angestrebten 2% pro Jahr.

Mehr Schulden- und Kreditwachstum

Regierungen, Unternehmen und Verbraucher konnten leichter Kredite aufnehmen. Der globale Schuldenberg wuchs, weil das Geld nicht mehr knapp war.

Wie stehen die Chancen, dass wir jemals zu einem Goldstandard zurückkehren?

Eine vollständige Rückkehr zum Goldstandard scheint kurzfristig zu erfolgen unwahrscheinlich. Die Größe der Weltwirtschaft und die Höhe der ausstehenden Gelder und Schulden machen die Verknüpfung von Geld und Gold zu einem komplexen Problem.

Es ist jedoch bemerkenswert, dass Zentralbanken weltweit ihre Erhöhung der Goldreserven. Das deutet darauf hin Gold wird immer noch als die ultimative Form des Vertrauens angesehen, insbesondere in Zeiten der Unsicherheit.

Gleichzeitig wachsen die Zweifel an der Nachhaltigkeit des aktuellen Fiat-Systems. Sollte das Vertrauen in Papiergeld strukturell sinken, ist es vorstellbar, dass Gold zu einem anderen größere monetäre Rolle bekommt, obwohl es wahrscheinlich in einer anderen Form sein wird, als es im letzten Jahrhundert der Fall war.

Digitales Gold könnte eine Möglichkeit sein. Dabei handelt es sich um Gold, das über die Blockchain-Technologie in Form von Tokens gehandelt wird, die einen Anspruch auf physisch gelagertes Gold darstellen. Dadurch ist Gold leichter übertragbar und in einer digitalen Wirtschaft besser einsetzbar, ohne dass die Zentralbanken offiziell zu einem Goldstandard zurückkehren.