Stress op Wall Street neemt toe: dramatische week voor goud en zilver

We kunnen er niet omheen. Goud en zilver maken een lastige periode door. Vooral als we naar de koersen kijken. Afgelopen week verloor de goudprijs ruim 4 procent, terwijl zilver zelfs meer dan 6 procent daalde.

De grote vraag is natuurlijk waarom edelmetalen zo onder druk staan, terwijl de onzekerheid in de wereld juist toeneemt. In principe zijn goud en zilver immers gemaakt om stabiliteit te bieden in een onzekere wereld.

Het antwoord vinden we op Wall Street, waar de financiële spanningen steeds verder oplopen.

Beleggers beginnen inmiddels serieus te twijfelen aan de houdbaarheid van de AI-investeringscyclus, die een belangrijke drijvende kracht achter de Amerikaanse economie en aandelenmarkt is geworden. De financieringskosten lopen op, kredietopslagen stijgen en de volatiliteit neemt toe.

Vooral die kredietopslagen zijn belangrijk. Deze vertellen ons dat beleggers steeds meer compensatie verlangen voor het risico dat bedrijven hun schulden niet kunnen terugbetalen. Het zogenaamde kredietrisico stijgt. Beleggers zien steeds meer risico in de met krediet gefinancierde uitbouw van de AI-infrastructuur.

Dat zorgt in potentie voor een fundamenteel probleem. De enorme investeringen in AI-infrastructuur zijn afhankelijk van de voortdurende beschikbaarheid van kapitaal. Zodra kredietverstrekkers voorzichtiger worden, komt die investeringscyclus onder druk te staan.

Precies daar lijkt de financiële markt zich momenteel zorgen over te maken.

Waarom dalen goud en zilver dan door die stress?

Op het eerste gezicht lijkt dat tegenstrijdig. Goud staat immers bekend als een veilige haven. Waarom daalt de goudprijs dan juist op het moment dat de onzekerheid toeneemt?

Het antwoord is dat beleggers tijdens acute financiële stress niet uitsluitend kijken naar de fundamentele waarde van hun assets. Liquiditeit wordt op dat soort momenten minstens zo belangrijk.

Beleggingsfondsen moeten risico afbouwen. Handelaren die speculeren met geleend geld kunnen gedwongen worden posities te sluiten en andere marktpartijen proberen hun kaspositie te versterken voordat er écht stress uitbreekt.

In zo’n omgeving wordt in principe alles verkocht. Niet voor niets zagen we afgelopen week dan ook alles dalen. Dat zagen we ook tijdens de financiële crisis van 2008 en de coronacrash van 2020. In beide gevallen kreeg ook goud aanvankelijk harde klappen, om zich vervolgens sterk te herstellen.

Dat betekent overigens niet dat hetzelfde scenario zich nu automatisch zal herhalen. Het laat echter wel zien dat een dalende goudprijs tijdens financiële stress niet noodzakelijk iets zegt over de aantrekkelijkheid van goud op langere termijn.

Het verschil tussen Wall Street en gewone beleggers

Juist op dit soort momenten is het belangrijk om stil te staan bij de vraag wat voor belegger je eigenlijk bent.

Veel professionele marktpartijen worden voortdurend beoordeeld op hun resultaten. Een fonds dat in korte tijd fors achterblijft bij de markt, riskeert dat beleggers hun geld terugtrekken.

Voor handelaren die met geleend geld werken, kunnen koersdalingen nog veel grotere gevolgen hebben. Zij kunnen gedwongen worden hun posities te verkopen, ook wanneer ze fundamenteel nog steeds overtuigd zijn van hun beleggingen.

Voor iemand die fysiek goud bezit, zonder geleend geld en met een lange beleggingshorizon, ligt dat anders.

Een koersdaling van 20 procent is vervelend. Een daling van 40 procent nog veel vervelender. Maar zolang je niet gedwongen wordt te verkopen, bezit je nog steeds dezelfde hoeveelheid goud.

Uiteindelijk weten we allemaal hoe deze storm gaat eindigen. Als de AI-economie hier daadwerkelijk in elkaar zakt, dan is het natuurlijk een kwestie van tijd voordat overheden en centrale banken naar de spreekwoordelijke geldprinter grijpen.

Fundamenteel gezien versterken deze ontwikkelingen de propositie van goud en zilver. Dat betekent echter niet dat ze op de korte termijn geen koersdalingen kunnen veroorzaken, zoals we dat nu zien.

Het is de kunst om op deze momenten rustig te blijven. Als jij in een positie zit waarin je deze fase kunt overleven, dan is er niets aan de hand. Het is vooral een kwestie van je adem inhouden, misschien zelfs bijkopen op lagere koersen, en wachten op het moment dat het tij keert.

Een recessie is niet leuk, maar goud zal niet verdwijnen. Uiteindelijk zal die zwakke economie beantwoord worden met geldcreatie. En dat is precies waarom beleggers voor goud en zilver kiezen.