Kan de goudprijs ontsnappen uit het technische niemandsland?

Sinds de piek van ongeveer 5.600 dollar per ounce in januari is de goudprijs met bijna 30 procent gedaald. Met de huidige koers van 4.169 dollar bevindt goud zich in technisch niemandsland.

Aan de ene kant noteert de koers nog onder het belangrijke 200-daagse gemiddelde van 4.487 dollar. Dat laat zien dat het herstel nog niet overtuigend is. Aan de andere kant is goud wel weer boven het 0,382 Fibonacci-niveau geklommen, gemeten vanaf de bodem van 2022 tot de piek van 2026.

Toch beginnen de constructieve signalen zich op te stapelen voor goud. Tussen de 3.900 en 4.100 dollar per ounce is er duidelijk veel steun voor het edelmetaal.

‍

Tegelijkertijd ontstaat op de dagkaart van goud een bullish divergentie. Daarvan is sprake wanneer de koers een lagere bodem maakt, terwijl de RSI juist een hogere bodem noteert. Omdat de RSI een momentum-indicator is, wijst dit erop dat de laatste daling met minder kracht gepaard ging.

‍

‍

Voor goud betekent dit dat de lagere koersbodem niet werd bevestigd door sterker neerwaarts momentum. De verkoopdruk lijkt dus af te nemen, ondanks dat de koers nog onder druk staat. Dat is geen garantie op een bodem, maar het is wel een constructief signaal.

In combinatie met de recente opleving boven het 0,382 Fibonacci-niveau maakt dit het technische beeld iets positiever. Zolang goud echter onder het 200-daagse gemiddelde blijft, is het nog te vroeg om te spreken van een overtuigende trendomslag.

Technisch herstel krijgt fundamentele steun

De constructieve technische signalen krijgen momenteel ook steun vanuit de fundamentele hoek. Vanaf woensdag 1 juli begon de goudprijs voorzichtig te herstellen. Die beweging volgde op uitspraken van Kevin Warsh, de nieuwe voorzitter van de Amerikaanse centrale bank, tijdens een bijeenkomst van de Europese Centrale Bank in het Portugese Sintra.

Daar sprak Warsh zich positief uit over de daling van de inflatieverwachtingen sinds het rentebesluit van 17 juni. Dat besluit werd door de markt juist als relatief streng geïnterpreteerd. In eerste instantie leidde dat tot hogere renteverwachtingen, een sterkere Amerikaanse dollar en druk op de goudprijs.

In Sintra legde Warsh echter nadruk op het feit dat de inflatieverwachtingen sinds dat moment zijn afgekoeld. Daardoor rekende de markt direct op iets minder renteverhogingen in 2026. Voor goud was dat positief, omdat lagere renteverwachtingen doorgaans druk wegnemen van niet-rentedragende assets.

Een dag later kreeg dat beeld extra steun vanuit de arbeidsmarkt. De banengroei in de Verenigde Staten viel lager uit dan verwacht, terwijl ook het groeitempo van de lonen geen duidelijke reden gaf om bang te worden voor nieuwe inflatiedruk.

Bij elkaar zorgde dat voor een gunstigere omgeving voor goud. De technische bodemsignalen krijgen daardoor steun van een macrobeeld waarin renteverwachtingen wat afkoelen, de Amerikaanse dollar minder krachtig oogt en de druk vanuit de arbeidsmarkt lijkt af te nemen.

Momentum komt op het juiste moment voor goud

Op financiële markten speelt momentum een grote rol. Beleggers trekken vaak naar assets die al sterk stijgen, zeker wanneer de beweging zichtbaar wordt voor de brede markt. Dat is ook menselijk. Het voelt onnatuurlijk om te kopen in een neerwaartse trend, terwijl het veel makkelijker is om in te stappen bij assets die record na record neerzetten.

Juist daardoor ontstaan op markten regelmatig fases waarin kapitaal zich steeds verder concentreert in de winnaars van dat moment. Die beweging kan lang aanhouden, maar wordt kwetsbaarder naarmate de verwachtingen verder oplopen en de waarderingen steeds minder ruimte laten voor teleurstelling.

Die dynamiek lijkt nu zichtbaar binnen het AI-complex. De chipindex (SOX) verloor vanaf de recente all-time high ruim 16 procent, terwijl op de dagkaart een bearish divergentie zichtbaar is. Dat is in feite het spiegelbeeld van de bullish divergentie die momenteel bij goud ontstaat.

De koers maakte een hogere top voor de chipindex, terwijl de RSI een lagere piek noteerde. Het bereiken van de voorlopige all-time high ging gepaard met minder momentum. Daarmee lijkt de AI-trade op dit moment wat energie te verliezen.

Bij de SOX-index zette de koers nog een hogere top neer, terwijl de RSI juist een lagere piek noteerde. Met andere woorden, de nieuwe recordstand ging gepaard met minder sterk momentum. Dat wijst erop dat de AI-trade op korte termijn wat energie verliest.

‍

‍

Ook grote namen binnen de chip- en geheugensector, zoals Samsung Electronics, SK Hynix, Micron en ASML, presteren de laatste weken minder sterk. Dat betekent niet dat het AI-verhaal voorbij is, maar wel dat de markt mogelijk toe is aan een adempauze.

Voor goud kan dat interessant zijn. Als beleggers het idee krijgen dat AI-aandelen tijdelijk te hard zijn opgelopen, kan kapitaal op zoek gaan naar alternatieven die juist zijn achtergebleven. In dat scenario krijgt goud de ruimte om een deel van het momentum over te nemen, zeker nu ook de technische signalen voorzichtig verbeteren.

In theorie kan dit daardoor een interessant moment zijn om voorzichtig weer te investeren in goud.